3月11日，有媒体报道称，全球最大生猪养殖和猪肉生产商之一牧原股份（002714.SZ，下称“牧原”）正考虑在香港进行二次上市，可能有助于牧原筹集至少10亿美元资金。

根据上述报道，牧原正寻求聘请银行为可能最早今年进行的股票出售做准备，审议正在进行中，包括规模和时间在内的细节可能会发生变化。

当天，针对此事件，牧原方面回复记者称，港股发行属于重大事项，公司将依法依规通过法定信息披露媒体进行公告。请以公司正式公告内容为准，避免信息传播对于市场造成影响。

牧原于2014年在深交所上市，发行价为24.07元/股。此后牧原股价一路上涨，深交所官网显示，2020年3月，牧原盘中最高触及139.92元/股（不复权，下同）。

不过，在国内生猪市场自2021年进入下行周期的背景下，牧原在A股股价也逐步走低。截至3月11日发稿，牧原最新股价为37.80元/股，较5年前高点下降超72%，其总市值为2065亿元。

同为在A股上市的养猪企业，温氏股份（300498.SZ）和新希望(000876.SZ)近几年股价走势也较为低迷。而在港股上市的万洲国际（00288.HK)截至发稿股价为6.93港元/股，虽然较2019年9.95港元/股的高点有所下降，但相比2023年3.88港元/股的低点已有所回升。

香颂资本执行董事沈萌对记者表示，生猪饲养属于成熟行业，除猪周期影响外，业务相对稳定，港股可能不会给予这类企业较高估值。

他认为，目前内地大型A股企业到香港发行H股或因当前中国资产概念受到南向资金的支撑，表现活跃，可以较低成本融资。

根据牧原官方披露，目前，牧原已形成集饲料加工、生猪育种、生猪养殖、屠宰加工为一体的猪肉产业链。2024年生猪出栏7160万头、屠宰量1252万头。

近几年，为应对生猪养殖业下行周期，降本增效已经成为猪企的重点工作。

今年2月，牧原在投资者关系活动中表示，牧原在2024年全年的生猪养殖完全成本整体呈下降趋势，从1-2月的15.8元/kg下降至12月的13元/kg，达成此前制定的成本下降目标。

今年1月，牧原生猪养殖完全成本在13.1元/kg左右，环比略有上升。牧原表示，主要是春节导致销售天数减少，销售量环比下降，单位期间费用分摊增加。在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，公司希望今年可以阶段性达到12元/kg的成本目标。

不过，今年以来，玉米和豆粕价格均有所上涨。根据国家统计局数据，2025年2月下旬，全国玉米和豆粕现货价分别为2117.2元/吨、3716.8元/吨，较今年1月中旬分别上涨4.48%和21.67%。

牧原在上述投资者活动中表示，公司持续探索应用低豆日粮技术，豆粕在饲料配方中占比低于行业平均水平。合成氨基酸可以作为豆粕价格的调节器，能够让公司根据市场行情灵活调整饲料配方，在保证猪群最适营养需求的前提下，提升饲料配方的经济性，以应对饲料原材料价格波动的风险。