随着主要生猪养殖企业的10月销售数据全部出炉，当月各家公司的销售价格均有不同程度下降。

即便如此，部分公司凭借成本端的下降拉动，当期盈利情况依旧较为乐观，加上部分公司受到销量环比增长的拉动，利润规模预计下降幅度较为有限。

真正的考验期或许在明年。参考期货远期价格，目前市场对明年3月的猪价预期已经低于14元/kg，届时行业也将步入“成本比拼”的关键期。

2025年一季度养猪或出现阶段性亏损？

对于猪价回落，业内早有预期。相关数据显示，国内能繁母猪存栏量低点，为今年4月的3986万头，此后受到养殖利润恢复的刺激，产能重归增长。其中，今年6月产能增长最为明显，单月能繁母猪存栏增加42万头。

按照6个月的育肥周期计算，年末前后供给端会出现明显增加。国信期货指出，6-10月仔猪出生数量环比增加明显，按生猪生长周期推算，后期出栏基本与消费旺季匹配，同时春节后淡季后将有较大压力。

目前，期货市场交易而来的远期价格，也呈现出“近强远弱”的格局。即将交割的2411合约，目前价格保持在17元/kg左右，与生猪现货价格较为接近。

但是，代表明年1月和3月价格预期的2501合约和2503合约，当前价格则分别仅有15.5元/kg和13.89元/kg。显示出当前市场对2025年一季度猪价预期相对悲观。

届时，行业将逐步进入成本比拼的关键阶段，如若相关养殖企业无法实现有效降本，很可能会再次出现阶段性亏损。

毫无疑问，在市场看衰一季度猪价的背景下，具备成本优势与出栏增长潜力的养殖企业，经营安全边际明显更高。

牧原10月成本13.3元/公斤，神农13.6元/公斤

进入四季度以来猪价连续回落，压缩了养殖环节的利润空间。尽管今年内猪价大概率仍在成本线上，但真正的挑战和分水岭或在明年。根据上述对猪价的预期，14元/kg成本或成为明年的盈亏线。

不少猪企持续降本，根据最新公布的10月份养猪成本，目前优秀的头部企业成本可做到14元/公斤以内。

11月16日，牧原股份披露投资者交流记录。显示公司10 月完全成本已降至 13.3 元/kg，相比年初的 15.8 元/kg 下降 2.5 元/kg， 其中饲料价格下降贡献 50%左右，生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献 50% 左右。当前公司优秀场线的生猪养殖完全成本降至 12 元/kg 以下，10 月的断奶仔猪成本降至 260 元/头。

11月11日，神农集团（605296）回复投资者提问，公司10月份养殖完全成本为13.6元/公斤、料肉比2.49、日增重700-800克、PSY28头，断奶成本296元/头，全程成活率为85%（断奶前成活率90%，保育育肥阶段成活率95%）。由于公司的生产计划和市场开拓等原因，上半年公司采购了部分仔猪，10月份出栏的生猪中存在外购的仔猪，导致10月份成本波动。

11月12日，天康生物（002100）回复投资者提问，今年10月份公司的生猪养殖成本为13.87元/kg。

10月14日，新希望在投资者互动平台表示，10月份运营中场线的肥猪成本已降至14.2元/kg。（来源：21世纪经济报道，上市企业公开信息）