随着2月26日晚达能2024年财报的公布，目前主要一线外资奶粉品牌业绩都已出炉，婴幼儿配方奶粉(下称婴配粉)业务整体回暖。

  业内认为，在持续下滑4年后，国内母婴行业将迎来一次2-3年的小反弹周期，但产能过剩、同质化竞争、厂商矛盾等问题仍待解决。

  一线外资乳企业绩集体回暖

  2024年初开始，国内婴配粉行业已经有了久违的暖意，这一暖意在奶粉企业的业绩上进一步得到确认，特别是外资奶粉品牌。

  达能财报显示，2024年销售额为273.8亿欧元，同比增长4.3%，其中中国、北亚和大洋洲地区的销售额达到36.9亿欧元，同比增长8%，主要是由于中国市场在内的生命早期营养品和医学营养品业务的持续增长，带动大区专业特殊营养业务收入25.6亿欧元，同比增长6.3%。

  菲仕兰2024年财报显示，其核心婴配粉品牌美素佳儿2024年在中国市场保持双位数增长，也带动了菲仕兰专业营养业务集团收入增加6%至12.2亿欧元，运营利润增加16.4%至2.3亿欧元。

  a2牛奶公司2024-2025上半财年业绩 (截止至2024年12月31日)显示，上半财年实现营收8.9亿新西兰元，同比增长10.1%，其中主要增长来自于中国及其他亚洲地区，上述大区中文标签婴配粉销售3.1亿新西兰元，同比增长2%，英文标签婴配粉销售2.6亿新西兰元，同比增长了22.7%。

  雀巢中国也透露，2024年中国婴配粉业务也实现了高个位数的增长，其中曾连续下滑的惠氏启赋业务也恢复增长，婴配粉业务成为中国大区业绩增长的最大贡献者。 除了业绩数字的变化外，国内奶粉进口数据也出现了回暖，2024年上半年婴配粉进口量和总金额分别下降了33.8%和29.5%，最新数据显示，到2024年11月，上述数据跌幅已经收窄至分别下降9.5%和6.6%。

  在近期举行的媒体见面会上，雀巢大中华区董事长兼首席执行官张西强表示，多年调整后，国内婴配粉市场已经进入“一个相对平衡的状态”，新的增长既来自于新出生人口数字的回升，根据国家统计局公布的数据，2024年全年出生人口954万人，比上年多出生52万人;同时增长也来自于创新产品的拉动。

  记者注意到，2024年头部奶粉品牌加大了研发投入和新配方新技术产品上市的速度，后者也拥有更高的售价。尼尔森IQ最新数据显示，2024年国内婴配粉超高端(零售价格高于430元/公斤)占总市场规模的37%，比2023年提升了4.2个百分点。

  行业反弹竞争不减

  从2020年开始，随着出生人口数字的变化，国内婴配粉的市场规模也逐年双位数萎缩，2024年的回暖被行业认为是触底反弹的拐点。

  尼尔森IQ表示，2024年婴幼儿牛奶粉市场规模跌幅收窄至-2.5%，而且从2024年第3季度开始，一段婴配粉(0-6个月)和小码尿布的销售曲线快速回升，并判断从2025年起，中国母婴品类将进入2-3年的反弹周期。

  独立乳业分析师宋亮告诉记者，随着2024年出生率回升及产业链价值体系恢复双向影响，国内婴配粉市场整体开始向好，奶粉企业盈利比例也有明显改善，2025年行业有望有3%到5%的增长。但此次市场回暖的持续性仍待关注，人口出生率的前景还不明确，另一方面，本轮回暖也与国内奶粉市场秩序逐步回归正常有关，但产能过剩、同质化竞争、厂商矛盾等问题还在缓慢解决之中，行业竞争程度并不会因此减弱。

  从外资奶粉的年报和业绩会上也能看出端倪，一方面，外资品牌依然在加速新配方、新技术产品的上市，希望通过差异化竞争争取更大的市场份额。

  在此前的发言中，雀巢管理层认为旗下婴配粉业务曾经失去高端和差异化优势，希望通过HMO科学创新和改善分销来推动在中国市场增长。见面会上，张西强透露雀巢能恩2024年实现了双位数增长，但雀巢中国并未给能恩团队增加投入和资源，主要来自于防过敏配方带来的自然增长，而这种创新的细分功能化的婴配粉品类在中国市场规模占比还很小，相比于西方发达国家市场还有很大的增长空间。

  另一方面，外资企业仍在加码全营养赛道。菲仕兰正在推动VIFIT乳清蛋白粉业务，加速布局成人营养市场;a2公司也透露除了中老年营养外，今年将推出一款针对3岁及以上儿童的功能强化配方奶粉，瞄准免疫、大脑发育等赛道。

  在宋亮看来，随着奶粉市场秩序恢复，在婴配粉供给饱和的局面下，下一阶段的市场竞争已经从价格和渠道层面，转向精细化营养、专业科研竞争，企业需要积极备战新赛道。