上周，农产品板块整体波动幅度较小，唯独鸡蛋大幅下跌，指数周跌幅高达5.81%。本文主要分析鸡蛋近期走势。

  11月以来，猪肉价格持续下行，由此导致的是，淘汰鸡价格回落至9月初的水平，鸡蛋价格也随之大幅下跌。

  未来：关注鸡蛋供给

  未来，鸡蛋供应情况，一方面是，蛋鸡养殖持续高利润下，养殖户延淘情况普遍，同时存在大量补栏，鸡场鸡苗订单已排至4月前后;另一方面是，11月以来，鸡蛋价格的下跌，使得局部养殖户开始进行淘汰，但总体淘汰量不大。

  未来，猪肉价格会给鸡蛋价格以支撑，但仍需高度关注蛋鸡淘汰的实际情况以及潜在的供给压力。

  明年供给压力大

  数据显示，国内9月份育雏鸡补栏量为8123万只，环比减少9.7%，同比增加36.22%。今年以来国内蛋鸡补栏延续较好的势头，尤其是从4月以来，几乎每个月的育雏鸡补栏量均处于多年高位，养殖利润较好极大带动了养殖户的补栏热情。蛋鸡养殖利润好，受非洲猪瘟的影响较大，首先会产生一定蛋白替代，这块量也许不大，但情绪上对于鸡蛋价格影响较大。另外，由于猪肉价格高，导致淘汰鸡价格处于高位，养殖户淘汰和补栏的转换成本变低。但从目前补栏情况来看，明年供给量将更加充足，但也要关注老鸡的淘汰情况。

  关注蛋白替代、淘汰鸡等情况

  非洲猪瘟导致生猪存栏大幅减少，供需缺口扩大，带来价格的大幅上涨，猪价已经涨至多年高位。猪肉对鸡蛋的影响，主要有两方面：一是蛋白的替代，这一块其实不是很明显，对于其他肉类的影响更大，但市场情绪对鸡蛋现货价格影响较大;二是对于淘汰鸡的影响，导致淘汰鸡价格大幅上涨，或加速了老鸡的淘汰，从而减缓了蛋鸡存栏增加的速度。这些因素都对价格产生一定的利多支撑。市场普遍预计明年国内生猪存栏将有一定的恢复，如果猪价出现拐点，则明年的合约更加偏空。

  综上所述，从季节性规律来看，春节的需求势必会比明年上半年淡季需求好，季节性规律有利于1—5正套。因今年蛋鸡补栏一直延续良好的势头，明年的2005合约面临的供给压力更大。

  从猪瘟对于生猪存栏影响来看，市场普遍预计明年国内生猪存栏将有一定的恢复，势必会对淘汰鸡和蛋价产生一定的影响。因此，推荐鸡蛋1—5正套。因需求淡季和高价因素，短期鸡蛋现货或有调整，这也导致鸡蛋将有所回落，但受制于肉类蛋白的高价，预计难以回到去年的水平。